美银首席投资策略师Michael Hartnett表示168配资官网，货币贬值交易的长期前景依然看好，他预计基于历史牛市表现，黄金价格有望在明年春季冲击6000美元。
Hartnett在上周的报告中指出，“太热”的贵金属市场经历了一轮调整，黄金未能突破4000美元，白银也在50美元附近承压，主要原因是做空美元交易的回补。他认为这种调整为后续的上涨创造了更好的入场机会。
该策略师强调，美联储政策变化预期、政府刺激政策，以及可能到来的黄金重估（类似1934年和1973年）都将支撑货币贬值交易。
基于过去四轮牛市的历史数据，Hartnett计算出黄金平均涨幅约为300%，持续时间为43个月，据此推算黄金价格明年春季可能达到6000美元的峰值水平，这需要投资者增加28%的购买量。
美银数据显示，黄金在机构和私人客户资产配置中的占比仍然偏低，分别仅为2.3%和0.5%，这表明市场对黄金的结构性多头配置并不拥挤。
机构配置仍显不足，上涨空间充足尽管近期黄金价格大幅上涨，但机构投资者的配置比例依然偏低。据美国银行数据显示，黄金在私人客户资产配置中仅占0.5%，在机构客户配置中占比2.3%。
这一配置水平表明，很少有投资者在结构性上做多黄金。相对较低的持仓比例为未来价格上涨提供了充足空间，也降低了因大规模抛售而导致价格急剧下跌的风险。
Hartnett认为，当前的配置不足状态与黄金的长期投资价值形成鲜明对比，为那些提前布局的投资者提供了潜在机会。
政策预期与历史重估支撑长期趋势推动黄金长期上涨的因素包括对新任美联储主席的提前布局、繁荣泡沫政策的实施，以及即将到来的黄金重估。Hartnett特别提到了类似1934年和1973年的黄金重估历史先例。
阿根廷救助计划等政策举措被视为"繁荣泡沫政策"的典型代表，这类政策通常会推高通胀预期，从而支撑黄金等抗通胀资产的需求。
货币贬值交易的逻辑基础在于，各国央行为刺激经济增长而采取的宽松货币政策，最终可能导致法定货币购买力下降，使黄金等实物资产更具吸引力。
大宗商品格局重构在即Hartnett注意到大宗商品市场的显著变化。2022年6月，15桶石油可购买1盎司黄金，如今需要61桶，这种石油大幅下跌配合黄金大涨的组合在历史上属于异常现象。
展望后市，Hartnett预计石油价格可能进一步下探至50美元/桶，这将成为第四季度最大的利好意外。他认为，在特朗普的加沙和平协议推动下，OPEC供应增加将压低油价，这既有利于通胀控制和消费者福利，也能满足AI发展的电力需求。
该策略师同时建议tactical做多美元和零息债券，作为对次贷消费者风险传染的有效对冲工具。
此外，美银预计明年金银两种金属都将进一步上涨168配资官网，将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000 美元，平均价格为4400 美元；将白银价格预测上调至每盎司65美元，平均价格为56.25美元。
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